套期保值试题及答案

套期保值试题及答案

　　在学习、工作生活中，许多人都需要跟试题打交道，试题是命题者按照一定的考核目的编写出来的。什么样的试题才是科学规范的试题呢？下面是小编精心整理的套期保值试题及答案，希望对大家有所帮助。

　　套期保值试题及答案 1

　　资料：

　　某工程企业签署300万美元的设备采购合同，合同约定1年后付款，企业同时持有一笔300万美元的1年期定期存单。按照外汇风险套期可以用非衍生金融资产或负债为套期工具的规定，定期存单应当可以作为确定承诺的套期工具

　　假设企业一年期人民币贷款利率6%，合同约定的付款时间为2010年12月31日，签署时间为2010年1月1日。1月1日即期汇率为1：6.85，1年期远期汇率1：6.75;6月30日，即期汇率为1：6.72，半年期远期汇率1：6.70，12月31日即期汇率1：6.80。

　　要求：

　　根据上述资料，假定不考虑其他因素，试分析企业应该如何核算并写出会计处理。

　　答案

　　根据准则规定，对确定承诺的外汇风险，该企业企业可以作为公允价值套期。套期工具为衍生工具的，公允价值变动形成的利的'或损失应当计入当期损益;套期工具为非衍生工具的，账面价值因汇率变动形成的利的或损失应当计入当期损益

　　被套期项目为尚未确认的确定承诺的，该确定承诺因被套期风险引起的公允价值变动累计额应当却认为一项资产或负债，相关的利的或损失应当计入当期损益。在购买资产或承担负债的确定承诺的公允价值套期中，该确定承诺因被套期风险引起的公允价值变动累计额(已确认为资产或负债)应当调整履行该确定承诺所取得的资产或承担的负债的初始确认金额

　　(1)1月1日，套期工具公允价值=300×6.75/(1+6%) =1 910.38与300×6.85=2 055的较小者;因此需提减值144.62万元为套期损益;

　　借：套期损益 144.62

　　贷：套期工具——外币定期存单 144.62

　　借：被套期项目——确定承诺 144.62

　　贷：套期损益 144.62

　　(2)6月30日，套期工具公允价值=300×6.7/(1+6%/12×6) =1 951.46与300×6.72=2 016的较小者，因此提减值64.54万元，同时确认公允价值变动=2 055-2 016=39(万元)，二者确认套期损益103.54万元

　　借：套期工具——外币定期存单 (144.62-103.54)41.08

　　贷：套期损益 41.08

　　借：套期损益 41.08

　　贷：被套期项目——确定承诺 41.08

　　(3)12月31日，套期工具公允价值=300×6.8=2 040(万元)，确认公允价值变动

　　=2 055-2 040=15(万元)

　　借：套期工具——外币定期存单 (103.54-15)88.54

　　贷：套期损益 88.54

　　借：套期损益 88.54

　　贷：被套期项目——确定承诺 88.54

　　借：套期工具——外币定期存单 15

　　贷：银行存款 15

　　借：原材料/库存商品 2 040

　　贷：银行存款 2 040

　　借：原材料/库存商品 15

　　贷：被套期项目——确定承诺 15。

　　套期保值试题及答案 2

　　一、单项选择题（每题 2 分，共 10 分）

　　套期保值的基本原理是（ ）。

　　A. 建立风险预防机制

　　B. 建立对冲组合

　　C. 转移风险

　　D. 在期货市场上赚取盈利

　　答案：B。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动，其实质是建立对冲组合，以降低风险。

　　某大豆经销商在大连商品交易所做卖出套期保值，在大豆期货合约上建仓 10 手，当时的基差为 - 30 元 / 吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损 2000 元，则其平仓时的基差应为（ ）元 / 吨。（大豆期货合约每手 10 吨）

　　A. -20

　　B. -50

　　C. 20

　　D. -10

　　答案：B。卖出套期保值，基差走弱时会出现亏损。设平仓时基差为 X，初始基差为 - 30 元 / 吨，每手 10 吨，10 手合约。则亏损金额 =（初始基差 - 平仓基差）× 交易手数 × 合约单位，即 2000 =（-30 - X）× 10× 10，解得 X = -50 元 / 吨。

　　企业通过套期保值，可以降低（ ）。

　　A. 系统性风险

　　B. 非系统性风险

　　C. 价格风险

　　D. 信用风险

　　答案：C。套期保值主要是针对商品价格波动等价格风险进行管理，通过期货市场与现货市场反向操作，以达到规避价格风险的目的。它无法降低系统性风险，对非系统性风险和信用风险的降低作用不明显。

　　某企业预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降，应采取（ ）方式来保护自身利益。

　　A. 多头套期保值

　　B. 空头套期保值

　　C. 买入套期保值

　　D. 卖出套期保值

　　答案：D。卖出套期保值又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。该企业担心未来商品价格下跌，符合卖出套期保值的情形。

　　以下关于套期保值的说法，错误的是（ ）。

　　A. 套期保值的目的是锁定成本或利润

　　B. 套期保值能够消除所有风险

　　C. 套期保值需要选择合适的期货合约

　　D. 套期保值应遵循数量相等或相当原则

　　答案：B。套期保值只能规避价格风险等特定风险，无法消除所有风险，因为市场存在诸多不确定性因素，如基差变动风险等。A 选项，套期保值就是为了锁定成本或利润；C 选项，选择合适期货合约对于套期保值效果至关重要；D 选项，数量相等或相当原则有助于更好地实现风险对冲。

　　二、多项选择题（每题 3 分，共 15 分）

　　套期保值的操作原则包括（ ）。

　　A. 种类相同或相关原则

　　B. 数量相等或相当原则

　　C. 月份相同或相近原则

　　D. 交易方向相反原则

　　答案：ABCD。种类相同或相关原则保证了期货市场与现货市场价格走势基本一致；数量相等或相当原则确保了期货市场与现货市场盈亏能有效对冲；月份相同或相近原则使期货合约到期交割与现货交易时间匹配；交易方向相反原则构建了对冲机制，实现风险转移。

　　基差变动会给套期保值带来（ ）。

　　A. 基差风险

　　B. 影响套期保值效果

　　C. 价格风险

　　D. 利率风险

　　答案：AB。基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。基差变动会导致套期保值者无法完全实现预期的套期保值效果，产生基差风险，从而影响套期保值效果。价格风险主要由市场价格波动引起，基差变动并非直接导致价格风险；利率风险与利率波动相关，与基差变动关系不大。

　　以下哪些情况适合进行套期保值（ ）。

　　A. 企业有库存商品，担心价格下跌

　　B. 企业未来有采购计划，担心价格上涨

　　C. 企业持有股票组合，担心股市下跌

　　D. 企业有外汇应收账款，担心汇率下降

　　答案：ABCD。A 选项，企业库存商品担心价格下跌，可通过卖出套期保值锁定价格；B 选项，未来有采购计划担心价格上涨，可采用买入套期保值锁定成本；C 选项，持有股票组合担心股市下跌，可利用股指期货进行套期保值；D 选项，有外汇应收账款担心汇率下降，可通过外汇期货等工具进行套期保值。

　　买入套期保值一般可运用于（ ）。

　　A. 加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨

　　B. 供货方已经与需求方签订好现货供货合同，将来交货，但尚未购进货源，担心日后购进货源时价格上涨

　　C. 需求方认为目前现货市场的价格很合适，但资金不足或仓库已满，不能立即买进现货，担心日后购进现货时价格上涨

　　D. 加工制造企业担心库存商品价格下跌

　　答案：ABC。买入套期保值适用于担心未来价格上涨的情况。A、B、C 选项均符合未来需要买入商品或资产，担心价格上涨而进行买入套期保值的情形。D 选项，加工制造企业担心库存商品价格下跌应采用卖出套期保值。

　　套期保值与投机的区别主要体现在（ ）。

　　A. 交易目的不同

　　B. 承担风险不同

　　C. 交易方式不同

　　D. 交易结果不同

　　答案：ABCD。套期保值目的是规避价格风险，锁定成本或利润，承担风险较小；投机目的是通过预测价格波动获取价差收益，承担风险较大。套期保值一般在期货市场与现货市场同时操作，交易方式相对固定；投机主要在期货市场进行，交易方式灵活多样。套期保值旨在实现风险对冲，交易结果相对稳定；投机结果具有较大不确定性，可能盈利也可能亏损。

　　三、判断题（每题 1 分，共 5 分）

　　套期保值交易可以使期货市场和现货市场的盈亏完全相抵。（ ）

　　答案：×。由于基差变动等因素，套期保值很难使期货市场和现货市场的盈亏完全相抵，只能尽可能降低风险。

　　只要进行套期保值，就一定能实现盈利。（ ）

　　答案：×。套期保值目的是规避风险，锁定成本或利润，并非一定能实现盈利，在市场波动复杂的情况下，套期保值可能会出现一定程度的亏损，但总体上能降低风险。

　　基差为正且数值增大，称为基差走弱。（ ）

　　答案：×。基差为正且数值增大，称为基差走强；基差为正且数值减小，或基差为负且绝对值增大等情况才称为基差走弱。

　　企业进行套期保值时，期货合约的标的资产应与现货资产完全一致。（ ）

　　答案：×。套期保值遵循种类相同或相关原则，期货合约的标的资产与现货资产并非必须完全一致，只要价格走势具有较强相关性即可。

　　套期保值是一种投机行为。（ ）

　　答案：×。套期保值与投机有着本质区别，套期保值旨在规避风险，而投机是主动承担风险以获取价差收益。

　　四、简答题（每题 10 分，共 20 分）

　　简述套期保值的概念及作用。

　　答案：套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的'公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。（5 分）

　　其作用主要包括：

　　（1）锁定成本或利润。对于生产企业，可通过套期保值锁定原材料采购成本，对于销售企业，可锁定产品销售价格，稳定企业经营利润。（2 分）

　　（2）降低价格风险。利用期货市场与现货市场反向操作，对冲价格波动带来的风险，使企业在价格波动的市场环境中保持相对稳定的经营状况。（2 分）

　　（3）提高企业经营的稳定性和竞争力。通过套期保值，企业能够更好地规划生产和经营，增强应对市场变化的能力，提升在行业中的竞争力。（1 分）

　　举例说明买入套期保值的操作过程及原理。

　　答案：假设某铜加工企业 3 个月后需要购买 100 吨铜作为生产原料。当前铜现货价格为每吨 50000 元，3 个月后交割的铜期货合约价格为每吨 51000 元。该企业担心 3 个月后铜价上涨，增加采购成本，于是进行买入套期保值操作。（3 分）

　　操作过程：

　　（1）在期货市场上，该企业以每吨 51000 元的价格买入 10 手（每手 10 吨）3 个月后交割的铜期货合约。（2 分）

　　（2）3 个月后，到了企业实际采购铜的时间。若此时铜现货价格上涨至每吨 53000 元，而铜期货价格也上涨至每吨 54000 元。企业在现货市场以每吨 53000 元的价格买入 100 吨铜，在期货市场以每吨 54000 元的价格卖出 10 手之前买入的期货合约平仓。（3 分）

　　原理：买入套期保值的原理是利用期货市场与现货市场价格走势基本一致的特点。当现货价格上涨时，期货价格也往往上涨，通过在期货市场先买入期货合约，在价格上涨后卖出平仓，期货市场的盈利可以弥补现货市场因价格上涨而增加的采购成本，从而达到锁定采购成本的目的。在上述例子中，现货市场采购成本增加了（53000 - 50000）× 100 = 300000 元，但期货市场盈利为（54000 - 51000）× 10 × 10 = 300000 元，两者相互抵消，实现了套期保值的效果。（2 分）

　　五、案例分析题（每题 15 分，共 30 分）

　　某油脂企业主要从事大豆油的生产和销售。该企业在 3 月份预计 5 月份需要采购 1000 吨大豆作为原料。3 月份大豆现货价格为每吨 4000 元，5 月份大豆期货合约价格为每吨 4100 元。该企业担心 5 月份大豆价格上涨，增加采购成本，决定进行套期保值。到了 5 月份，大豆现货价格上涨至每吨 4300 元，5 月份大豆期货合约价格上涨至每吨 4400 元。

　　（1）请分析该企业应采取何种套期保值策略，并说明理由。

　　（2）计算该企业套期保值的结果（不考虑手续费等交易成本）。

　　答案：

　　（1）该企业应采取买入套期保值策略。理由：企业未来需要采购大豆，担心价格上涨增加采购成本，买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作，符合该企业的需求。（5 分）

　　（2）在现货市场：

　　3 月份，企业预计 5 月份采购 1000 吨大豆，当时现货价格为每吨 4000 元。

　　5 月份，企业实际采购时，现货价格上涨至每吨 4300 元，采购成本增加了（4300 - 4000）× 1000 = 300000 元。（3 分）

　　在期货市场：

　　3 月份，企业以每吨 4100 元的价格买入 100 手（每手 10 吨）5 月份大豆期货合约。

　　5 月份，企业以每吨 4400 元的价格卖出 100 手 5 月份大豆期货合约平仓。期货市场盈利为（4400 - 4100）× 100 × 10 = 300000 元。（4 分）

　　套期保值结果：期货市场的盈利 300000 元刚好弥补了现货市场增加的采购成本 300000 元，通过套期保值，企业成功锁定了采购成本，避免了因大豆价格上涨带来的损失。（3 分）

　　某玉米种植户预计 9 月份收获玉米后进行销售。6 月份玉米现货价格为每吨 2500 元，9 月份玉米期货合约价格为每吨 2600 元。该种植户担心 9 月份玉米价格下跌，减少销售收入，于是进行套期保值。到了 9 月份，玉米现货价格下跌至每吨 2300 元，9 月份玉米期货合约价格下跌至每吨 2400 元。

　　（1）请分析该种植户应采取何种套期保值策略，并说明理由。

　　（2）计算该种植户套期保值的结果（不考虑手续费等交易成本）。

　　答案：

　　（1）该种植户应采取卖出套期保值策略。理由：种植户未来要销售玉米，担心价格下跌减少销售收入，卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作，符合该种植户的情况。（5 分）

　　（2）在现货市场：

　　6 月份，玉米现货价格为每吨 2500 元。

　　9 月份，种植户销售玉米时，现货价格下跌至每吨 2300 元，销售收入减少了（2500 - 2300）× 种植户玉米产量（假设为 1000 吨） = 200000 元。（3 分）

　　在期货市场：

　　6 月份，种植户以每吨 2600 元的价格卖出 100 手（每手 10 吨）9 月份玉米期货合约。

　　9 月份，种植户以每吨 2400 元的价格买入 100 手 9 月份玉米期货合约平仓。期货市场盈利为（2600 - 2400）× 100 × 10 = 200000 元。（4 分）

　　套期保值结果：期货市场的盈利 200000 元弥补了现货市场减少的销售收入 200000 元，通过套期保值，种植户成功锁定了销售收入，避免了因玉米价格下跌带来的损失。（3 分）

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